濒临牛短熊长、跌跌不停的A股九游会欧洲杯，投资者老是调节似乎长牛不衰的好意思股。

在五年前就有国表里巨匠就判断也曾长牛十年的好意思股行将走进熊市，而如今A股也曾走已矣一轮牛熊周期，好意思股仍然坚挺；即使在疫情三年，好意思股也只在2022年熊了一年，而大A一熊即是三年。

（如下表）从沪深300指数的基日2004年12月30日起于今十九年半，沪深300指数高潮260.44%、上证指数高潮145.15%；而同期的纳斯达克100指数高潮975.84%、标普500指数高潮315.51%；

从近10年看，A股阅历过2015、2017、2019-2020三轮大小牛市，沪深300累计涨幅66.97%、上证累计涨幅53.22%；而同期的纳斯达克100、标普500辩别高潮386.90%和167.29%；

近5年，亦然A股最近的一轮牛熊周期，沪深300指数的累计答复为负数，下落7.89%，上证拼凑打平手；而纳斯达克100指数高潮124.13%、标普500指数高潮70.94%；

在2022年好意思股阅历了一年熊市，2022年纳斯达克100指数下落32.97%、标普500指数下落19.44%；即使如斯，近3年纳斯达克100指数累计涨幅仍有25.83%，而同期沪深300指数累计下落29.65%；

2023年，国际主要指数多量都得到可以的涨幅，好意思股主要宽基指数都得到了举世瞩目的收获，而A股仍一跌如往。

纳斯达克100指数在2023年的涨幅高达53.81%，而有着A股“纳斯达克”之称的创业板指则下落19.41%。

标普500指数高潮24.23%，沪深300指数下落11.38%。

其实，A股投资者大可不消调节好意思股，“打不外就加入”；当今，投资好意思股的渠说念有许多，最为便捷的即是通过基金购买QDII基金，既可以购买场外的、也可以购买追踪好意思股干系指数的ETF。

本文以“嘉实纳斯达克100ETF鸠合”为例，与投资者共享投资的环球钞票建设。

一、好意思股“长牛”源于科技永恒当先

招商证券的专题征询陈诉《为什么当下看好好意思股科技？》以为，

在往日 30年的三次科技波涛中，“历次都所以通讯手艺改造为肇端点，数据传输速率的进步伴跟着摩尔定律的演绎，带来硬件和软件需求的同步进步。每一轮科技波涛都带来了繁多伟大的科技公司，每一轮科技波涛都带来了显赫的逾额收益。”

》在第一轮科技周期的1990-2000年代，信息手艺行业初始在好意思国迅猛发展。“IBM 领导东说念主类走入 PC 期间，英特尔、微软辩别把持筹划机行业荆棘游”，“通盘社会干预信息爆炸期间，催生出以雅虎为代表的派系网站，也由此奠定了互联网行业免费、通达、盈利的营业模式。本轮科技周期使得互联网马上普及，社会收尾大幅进步。”

“在此期间，纳斯达克指数涨幅高达785.92%，信息手艺行业总市值占比由6.48%进步至30.2%，并出身了英特尔、微软、想科、甲骨文、雅虎、苹果等一系列大牛股”。

》在第二轮科技周期的2002-2008年代，互联网行业干预彀站、用户双向互动的 Web 2.0 期间，“谷歌的搜索引擎逐步取代传统派系网站，而搜索告白也成为互联网行业一个新的营业模式”。 而“跟着通讯范围2G、3G 手艺接踵出现，带动了电子开采制造、手机操作系统等细分范围的发展”，移动通讯的马上普及，使得互联网浸透率进一步加深，移动互联网干预起步阶段。“在此期间，谷歌、Facebook、高通、诺基亚、三星等巨头崛起”。

》在2009 -2018的第三轮科技周期，迎来了移动互联网期间和云筹划的兴起。

“2007年，苹果发布第一款iphone，以触屏+欺诈的模式从头界说了智能机，将手机从硬件期间带入软件期间，移动互联网期间真确驾临；与此同期，Google、亚马逊、IBM 先后建议云霄欺诈，云筹划使得电脑上统共的欺诈与筹划都在云霄 收场，挑战了传统 PC的Wintel口头。本轮科技周期使得东说念主类主要的上网面目由 PC 转向手机，互联网+与云筹划带来滥用办事、工业制造多个范围的弥远变 化。”

“在此期间，纳斯达克指数重启高潮周期，涨幅高达426.4%，英伟达、苹果、亚马逊、腾讯、阿里巴巴等互联网公司大幅高潮”。

》面前，环球 AIGC （生成式东说念主工智能）产业初始富贵发展，行将激励了新一轮手艺改造波涛。

而引颈AIGC产业发展的，是好意思国的OpenAI。

“2022年11月30日，OpenAI 发布聊天机器东说念主欺诈 ChatGPT，ChatGPT使用深度学习手艺，可用于平方的当然说话解决任务，包括文本生成、说话翻译、情谊 分析和问题回话等”；“ChatGPT 历经多轮关键迭代，坚忍转念为面前最具分娩力的手艺场所”；

招商证券的这篇专题征询陈诉以为：“往日的三次科技波涛，每一轮波涛都出身了繁多伟大的科技公司，其股价相应的迎来较大幅度的增长。面前环球 AIGC 产业富贵发展，算力和部分欺诈圭臬已干预内容落地阶段。好意思股科技涵盖了 AIGC 产业链算力、大模子以及卑劣欺诈优质标的，因此看好畴昔好意思股科技投资价值”。

二、纳斯达克100指数网罗了好意思股主要科技公司

1、纳斯达克指数因素股科技含量高

纳斯达克100指数包括100家在纳斯达克上市的市值最大的非金融公司。该指数反应了包括筹划机硬件和软件、电信、零卖/批发贸易和生物手艺等主要行业集团的公司。

笔者通过同花顺iFinD金融平台统计，在101只因素股中（GICS行业）信息手艺行业37只、通讯业务12只、医疗保健12只，共计61只，占因素股的61%，按总市值统计，三个行业辩别占比48.50%、25.07%和4.29%，共计占比77.86%。可见，纳斯达克100指数科技企业占多量，按市值筹划的权重接近大略，科技含量王人备。

2、纳斯达克指数重仓股股汇聚好意思股7大科技巨头

好意思股7大科技巨头谷歌、微软、苹果、英伟达、亚马逊、Meta(脸书)、特斯拉均在纳斯达克上市，为纳斯达克100指数TOP7，并位列全好意思上市公司TOP10。

这7大科技巨头占纳斯达克100指数总市值的64.68%。

三、纳斯达克100指数的基本面

1、指数因素股盈利才略超强

指数因素股高ROE特征显然，盈利才略超强。

按2023年报统计，在101只因素股（谷歌2只）中，ROE≥15%的有62只，占比61%；ROE≥20%的有51只，占比50.50%卓越半数；ROE≥30%的35只，占比35%，卓越三分之一；ROE≥40%的有20只，占比20%；

（如下表）指数权重股（TOP10）的ROE一起大于15%；净钞票收益率（ROE）最低的亚马逊也有17.49%；TOP10的ROE中位数为28%。

2、指数因素股的成长性高

指数因素股具有较高的成长性。

据笔者统计（iFinD），该指数营业收入（五年）复合增长率平均高达16.92%、归母净利润（五年）复合增长率高达18.58%；营业收入（五年）复合增长率卓越20%的因素股有25只、归母净利润（五年）复合增长率卓越20%的有35只。

2023年，

营业收入增长率＞0的78只，快要8成；≥10%的44只；≥20%的22只；

归母净利润增长率＞0的71只，卓越7成；≥10%的54只卓越5成；≥20%的45只；

（如下表）指数权重股（TOP10）营业收入（五年）复合增长率平均17.88%，其中惟有苹果1只的五年复合增长率低于10%，归母净利润（五年）复合增长率平均22.03%，其中英伟达和博通的复合增长率低于10%；特斯拉的营业收入和归母净利润（五年）复合增长率均为最高，辩别为35.15%和72.70%。

2023年，

苹果的营业收入和净利润的同比增长率均为负值，微软和英伟达归母净利润为负增长；其余7只均为同比营业收入和净利润双双正增长。

特斯拉营业收入和净利润增速下降，均未卓越20%，均低于五年复合增长率；

阿斯麦的阐发最为清楚和出色。不但营业收入和净利润的五年复合增长率均卓越20%，而况2023年更表层楼，营业收入和净利润同比增速双双卓越30%，辩别达到了30.16%和39.38%。

四、纳斯达克100指数估值水平

固然从2023年7月（18日）到当今（4月30日）指数高潮了12.26%，但市盈率TTM却从高点的39.31，下降到面前的32.12。

从五年维度看，面前市盈率TTM（32.12）略高于中位数（31.47），位于历史分位的53.13%，略高于核心位置。

从指数因素股看，101个因素股PE-TTM的市盈率中位数是26.62（苹果）；而从权重股（TOP10）看，PE的中位数为42.16（特斯拉）；

权重股市盈率高于举座估值水平（32.12）

五、纳斯达克100指数的市集阐发

1、收益率

本年以来，标普500的收益率高于纳斯达克100；

但在其它时段，近6个月、近1年、近3年、近5年的累计收益率均好于标普500和说念琼斯。

从历史数据看，在好意思股三个主要宽基指数中，纳斯达克100的短、中、永恒阐发均为最佳。

权重股的市集阐发远好于指数举座。

超等明星“苹果”和“特斯拉”本年来的阐发比较拉跨，股价辩别下落10.13%和27.56%；但其它8只得阐发比较好，涨幅一起高于100指数；其中有7只的涨幅卓越10%、3只卓越20%；

英伟达的股价阐发最为拉风，本年来也曾高潮73.29%，近一年来（52周）更是大涨208.67%！

2、波动率

由于纳斯达克100指数因素股的高技术和高成长性性，使得其筹画事迹的清楚性较差，因此股市价钱的波动风险也较大。

从本年以来、近6个月、近1年、近3年、近5年各阶段来看，纳斯达克100指数的年化波动率都为最大；其次为标普500，波动率最小的为说念琼斯工业指数。

六、一键建设好意思股科技巨头----嘉实纳斯达克100ETF鸠合

1、嘉实纳斯达克100ETF鸠合细腻追踪纳斯达克100指数

嘉实纳斯达克100ETF是在国内上市的QDII型场内交游ETF基金，完全复制纳斯达克100指数因素股，细腻追踪纳斯达克100指数的市集走势。

嘉实纳斯达克100ETF鸠合是嘉实纳斯达克100ETF的场外鸠合基金，资金告成购买ETF份额。

基金开采于2022年9月15日，基金面前范围17.97亿（A/C团结份额，收尾3/31），事迹比较基准：经估值汇率调节后的纳斯达克100指数收益率*95%+银行活期入款利率(税后)*5%。

2、嘉实纳斯达克100ETF鸠合的事迹阐发

（1）开采以来的事迹答复

基金开采以来（1.6年），累计答复44.77%，年化收益高达25.62%；与国内大盘指数沪深300指数同期（下落10.01%）比较，得到逾额收益54.78%！与QDII股票型基金指数同期（涨幅16.64%）比较，得到逾额收益28.13%！

（2）年度答复

该基金2023年阐发极为优秀，全年涨幅52.15%，在231只同类基金中名次20，跑赢91.34%同类；

本年以来，该基金随纳斯达克100指数阐发欠安，涨幅惟有3.67%，不足沪深300指数。

3、基金范围握续增长

由于基金的讲求事迹阐发，基金开采以来范围握续增长。下图泄漏基金A份额的范围增长情况。

4、重仓握股

按照ETF基金一季报深切的信息，基金前十大重仓股与纳斯达克100指数完全交流。从基金司理的具体操作看，减握了本年以来阐发欠安的苹果、特斯拉、谷歌，而增握了其它阐发较好的因素股，尤其增握了2.56%的英伟达，该股票近期阐发建壮。

5、动态回撤

该基金开采以来的最大回撤惟有13.41%，而在此期间沪深300指数的最大回撤高达24.32%。

本年以来，由于追踪指数的波动性较大，该基金的回撤大于沪深300指数。

6、握有东说念主结构

按基金2023年报深切的信息，收尾12月31日基金主要握有者为个东说念主，占比90.72%，其中职工握有比例0.04%；机构握有占比9.28%。

握有者户数大幅增多，从2023年中报的4466户，到年报也曾增多到18668户，半年期间增多了318%。

七、小结

2024下半年可能迎来降息周期，科技板块跟着流动性转向估值端压制废除，访佛东说念主工智能科技大周期开启，AI产业趋势创新将带来板块事迹共振。#深度好文筹画#纳斯达克100指数看成汇聚环球科技龙头的代表性指数具有很高的建设价值。1、好意思股长牛的基因是科技当先，而好意思股科技巨头绝大多量聚合在纳斯达克。

2、纳斯达克100指数网罗100家在纳斯达克上市的非金融上市公司，着实囊括了统共范围科技创新企业，好意思股科技7巨头尽在其中。

3、纳斯达克100指数短、中、永恒收益率均高于好意思股主要宽基指数标普500和说念琼斯工业指数，是建设好意思股钞票的首选。

4、嘉实纳斯达克100ETF鸠合（A类：016532，C类：016533）基金细腻追踪纳斯达克100指数的走势，给国内投资者建设环球钞票、尤其是好意思股科技钞票提供了便利。

（全文完）

（注：1、本文内容只代表本东说念主不雅点，只可作念参考之用，并不组成投资建议九游会欧洲杯，不成看成买卖、认购证券或其它金融器具的推选或保证。2、宽宥留言月旦指正、共同商酌。3、贵寓及数据起首：同花顺iFinD金融终局、招商证券《为什么当下看好好意思股科技？》）风险请示：本文所提到的不雅点仅代表个东说念主的宗旨，所触及标的不作推选，据此买卖，风险自诩