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开头:证券之星
有着“非洲手机之王”之称的传音控股(688036.SH)近期风云不停。近半个月,公司接连两次被卷入专利纠纷,先是在印度德里高档法院被诉侵扰四项非法式基本专利,日前又遭高通在欧洲斡旋专利法院拿起专利侵权诉讼,两边的专利之战愈演愈烈,激发了泛泛矜恤。
证券之星耀眼到,对于传音控股而言,公司外部濒临着高通在印度和欧洲发起的流畅专利诉讼,使其备受压力;里面则受非洲商场占有率下滑、非洲业务营收增速放缓、研发实力相对同业较弱等问题困扰。
不仅如斯,在公司股价握续下落之际,其控股鞭策不仅未能“旱苗得雨”,反而减握套现逾10亿元,其中包含公司副总司理在内的3名高管更是从中赢利超8000万元。故根由的是,跟着公司股价进一步下落,此前套现8000万元的这3名高管,却仅拿出1300万元进行增握,忠诚略显不及。
01
因专利侵权被高通流畅告状
据悉,在本次专利纠纷中,高通指控传音控股侵扰了一项编号为EP2,232,289的专利。该专利触及与“导航经受器”干系的手艺。现在,该项专利在大大齐UPC国度已被允许失效,但在德国、意大利、荷兰和法国等国度仍然有用。
对此,传音控股干系东谈主士承认了该音书真确性,称公司现在正在积极豪爽这个事情,里面还在梳理,届时会有斡旋的口径和世界(投资东谈主)疏通。
证券之星耀眼到,这曾经是传音控股第二次被高文书状。在此前的7月12日,高通在印度德里高法院对传音控股拿告状讼,指控其侵扰四项非法式基本专利。
高通觉得传音控股侵扰了其热切专利组合,指出其在未获允洽许可(金麒麟分析师)的情况下使用了高通的专利手艺,且强调传音控股近期虽就部分产物与高通签署了许可公约,但其绝大部分产物仍未获公司许可。高通但愿通过诉讼来防范其专利权,并为整个被许可方归歌咏保握自制的竞争环境。
面对高通的指控,传音控股默示已与高通签署5G法式专利许可公约并正在推行,同期指出部分专利权东谈主的作念法并未十足免除自制、合理和非懊悔原则。在传音控股的主要销售商场如非洲、南亚等,部分专利权东谈主并未领有或只领有极少专利,却条目按照全球斡旋费率收取高额许可费,这种作念法未沟通区域经济各异和商场现实情况。
从两边复兴不错看出,两边因专利许可费产生突破。
现实上,专利授权费行动高通的主要收入开头之一,此前曾经因专利许可费问题与魅族、苹果等多家公司对簿公堂。
公开而已显露,高通的主买卖务分为以芯片产物为主的半导体业务(QCT)和老成专利授权的手艺许可业务(QTL)两大板块。
从财报数据上看,专利许可用度亦然高通的第二大收入开头。据高通8月1日发布的2024财年第三季度财报显露,公司第三财季营收为93.93亿好意思元,与上年同期的84.51亿好意思元比拟增长11%。其中,QTL达成营收为12.73亿好意思元,同比增长3.5%,主要受3G/4G/5G的多模产物基于预估的销售增长的影响。
至于高通这次对传音控股下手,极有可能是看中了其背后的庞杂商场。
公开而已显露,传音控股主要从事以手机为中枢的智能结尾的想象、研发、坐蓐、销售和品牌运营,其主要产物为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。公司的销售区域主要贴近在非洲、南亚、东南亚、中东和拉好意思等全球新兴商场国度。
2023年,传音控股事迹说明异常亮眼。解释期内,公司达成营收622.95亿元,同比增长33.69%;归母净利润55.37亿元,同比增长122.93%,达成牟利双增。
出货量方面,2023年,公司手机全体出货量约1.94亿部,同比增长24.36%。据IDC数据统计,2023年公司在全球手机商场的占有率14%,在全球手机品牌厂商中排行第三,其中公司在非洲智能机商场的占有率跳动40%,非洲排行第一,是当之无愧的“非洲手机之王”。
基于上述数据,可狡计出2023年传音控股的手机均价为300多元。据悉,高通收取的专利许可费则是按照授权产物销售价钱的一定比例收取(3.25%-5%),若以3.25%狡计,公司收取传音控股的专利费文雅(金麒麟分析师)18亿元。面对如斯可不雅的收益,高通当然不会松弛放过。
对于高通在印度和欧洲的流畅诉讼这一作念法,商场干系东谈主士则觉得这是高通向传音控股施加更大压力,以使对方尽快缔结全面的5G法式专利许可公约。
02
研发实力稍逊同业
证券之星耀眼到,公司靓丽事迹背后依然暗归隐忧,一方面是公司在非洲智能机商场的占有率似有下滑之势,且来自该区域的营收增速正在放缓;另一方面,尽管公司多年来握续加大研发用度的插足,但其研发实力稍逊同业。
在商场占有率方面,固然传音控股长年占据非洲手机商场份额第一的位置,2023年商场率文雅40%,但拉万古辰线来看,公司的市占率似有下滑的趋势。据公司2019年年报显露,公司夙昔在非洲商场的占有率高达52.5%。
不仅如斯,传音控股来自非洲大本营地区的营收增速也鄙人降。2020年至2023年,公司来自非洲地区的营收区别为224.52亿元、242.38亿元、206.33亿元、220.63亿元,同比变动幅度区别为增长18.14%、7.96%、-14.88%、6.74%。全体来看,公司在非洲营收增速在2022年出现负增长后,尽管在2023年有所回升,但仍未归附到此前较高增长水平。
在研发方面,连年来,传音控股手机也驱动向高端化发展,公司在硬件新材料畛域革新出多项手艺,如折叠、卷曲等新形式,擢升了中高端产物线的品牌判辨。不仅如斯,公司发布了探索者卫星通讯手艺、卷轴屏想法手机、全场景快充手艺、AirCharge隔空充电手艺、AIGC东谈主像好意思拍和数字东谈主等产物手艺,助力产物向中高端畛域迈进。
公司为此也在不停加大研发用度的插足。2021年至2023年以及2024年一季度,公司的研发插足区别为15.11亿元、20.78亿元、22.56亿元、5.89亿元,区别同比加多了30.51%、37.54%、8.56%、10.35%,占公司各期营收的比重区别为3.06%、4.46%、3.62%、3.38%。
对比同业来看,公司的研发用度率在消耗电子公司中偏低。以2024年一季度为例,小米、华为该想法区别为6.9%、23.3%,均高于传音控股。
传音控股的专利数目与同业比拟也略显过期。放肆2023年年底,公司专利数目达到3882项,其中发明专利为995项。数据显露,在该年年底,华为在全球共握有有用授权专利跳动14万件,其中90%以上为发明专利,小米领有的专利数已跳动3.7万项,其数目均远超传音控股。
03
多鞭策任意套现后欲小幅增握
与事迹走势迥然相异的是公司握续下落的股价。公司股价自4月18日盘中达到125.84元/股后,股价驱动回落。放肆8月1日收盘,公司股价报收77.62元/股,现时总市值为876.5亿元。与高位时比拟,公司股价累计跌幅达38.32%,总市值挥发超500亿元。
在股价下落时间,传音控股的控股鞭策却遴选在此时减握,大举套现。
5月17日,传音控股发布公告称,公司控股鞭策传音投资因为自己资金需求,策划通过询价转让减握公司总股本1%的股份,数目为806.56万股。随后在5月23日,公司发布公告称上述减握已完成,本次询价转让的价钱为125.55元/股,转让的股票数目为806.57万股。经狡计,传音投资套现款额为10.12亿元。
证券之星耀眼到,在公司曝出被高通在要素告状专利侵权后的首个往异日(即7月15日),公司股价盘中一度跌超9%,为71元/股,创下了近1年来的股价新低。
或为拯救其下滑的股价,当日晚间,传音控股便发布了对于董事及高管的增握策划,公司董事及副总司理张祺、董事及副总司理杨宏、财务老成东谈主肖永辉、董事会文告曾春四东谈主拟自7月16日起6个月内,通过上海证券来往所系统允许的样式增握公司股份,揣度增握金额不低于1080万元且不跳动1400万元。
故根由的是,证券之星对传音投资股权穿透后发现,上述对传音控股进行增握的四位董事及高管中,除董事会文告曾春以外,其余三东谈主均握传音投资股权,张祺、杨宏、肖永辉握股比例区别为5.2856%、2.7661%、0.3067%。换言之,在上述减握活动中,张祺、杨宏、肖永辉区别套现5352.45万元、2801万元、310万元,累计套现款额为8463.45万元。
不仅如斯,证券之星耀眼到,连年来,传音控股的分成金额逐年加多,到了2023年,公司分成金额由2021年的12.03亿元增至48.39亿元,占当期归母净利润的比重跳动8成。
2021年至2023年,传音控股三年累计分成金额为74.89亿元。放肆2023年年末,传音投资的握股比例为50.8%。换言之,上述分成金额跳动38亿元落入控股鞭策口袋,其中张祺、杨宏、肖永辉共赢利3.16亿元。
在分成与减握的双重操作之下,张祺、杨宏、肖永辉三东谈主共赢利4.01亿元。而在增握策划中,抛开曾春,上述三东谈主揣度增握金额不低于1000万元且不跳动1300万元,略显忠诚不及。
注:投诉基本信息、投诉问题为当事人在全国12315平台投诉时自行填写。
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