作家：杜苏敏
因拟权术购买宏济堂狂妄权，科源制药（301281.SZ）晓谕停牌。
10月8日，科源制药发布公告称，本公司正在权术以刊行A股股份等时势购买山东宏济堂制药集团股份有限公司（下称“宏济堂”）狂妄权，并召募配套资金。“本次交旧事项尚处于权术阶段，公司现在正与主义公司各鼓舞盘问，最终交往对方以公司与主义公司各鼓舞洽谈的情况为准。”科源制药称。
公告指出，购买资产的主要交往对方为力诺投资控股集团有限公司（下称“力诺投资”）、力诺集团股份有限公司（下称“力诺集团”），二者共计执有宏济堂总股本的39.68%的股份，为主义公司的控股鼓舞。同期，力诺投资还执有科源制药3724万股股份，占后者总股本的34.39%。
科源制药示意，公司预测在不跨越10个交往日的时刻内深切本次交往决议。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并深切交往决议，公司证券最晚将于2024年10月22日开市起复牌并阻隔权术相关事项。
图源：图虫网
同属“力诺系”，两边组成关联交往
天然同为医药企业，科源制药与宏济堂却分属不同赛谈。其中，科源制药诞生于2004年，2023年登陆深交所创业板，是国内化学原料药细分赛谈的龙头企业，主要从事化学原料药过火制剂居品的研发、坐蓐及销售，同期兼营中间体业务。现在公司居品秘籍降糖类、麻醉类、心血管及精神类等重心疾病界限。
宏济堂则是一家领有百衰老字号的中药制药企业。公司官网清醒，宏济堂前身系1906年创办的山东官药局，1907年改名为宏济堂，是中华老字号企业，品牌价值跨越160亿元。公司现存居品涵盖中成药、中药饮片、原料药、胶类中药、功能食物。其中，安宫牛黄丸过问行业前五，血府逐瘀口服液入围《中成药省际定约聚拢带量采购》。
另据米内网数据，2023年上半年，在中国城市实体药店补气补血类中成药阛阓中，山东宏济堂制药集团位居第三，仅次于东阿阿胶（000423.SZ)、山东福牌阿胶。
一家化药原料药企业为何要并购一家中药企业？10月9日，针对这一问题，期间周报记者以投资者身份接头科源制药证券部，相关东谈主士示意，“腌臜来说，等于产业整合，咱们两家都是制药企业，一个中药一个西药，（在一都）详情是强强聚合。对于具体的原因，不错护理公司后续的交往预案。”
值得一提的是，科源制药、宏济堂同属“力诺系”，二者的控股鼓舞均为力诺投资，背后的骨子狂妄东谈主则是有“济南首富”之称的高元坤。科源制药2024年半年报清醒，高元坤为力诺集团董事长兼总裁、力诺投资董事长兼总司理，现在执有劲诺集团80.00%股权，而力诺集团径直执有劲诺投资 78.87%股权且通过全资子公司力诺物流执有劲诺投资 1.97%股权。
据多家媒体报谈，高元坤诞生于1958年，现年66岁，山东省临沂市沂南县东谈主。1976年，18岁的高元坤在高中毕业后从沂南县轴承厂的本领员作念起，担任过沂南县银行印刷厂业务科科长、县制鞋厂供销科科长、财务科科长。自1987年起，高元坤先后担任鲁南医药玻璃总厂通知、厂长，以及山东省医疗器械接洽所副长处。
1994年，36岁的高元坤决定下海，用凑来的50万元诞生了济南三威有限背负公司（即力诺集团前身），坐蓐医用玻璃等。尔后，高元坤的资产领土握住蔓延，力诺集团也由此握住壮大。力诺集团官网清醒，集团现存力诺特玻（301188.SZ）、科源制药两家创业板上市公司，另有1家公司处于上市带领阶段，是中国制造业500强企业和山东省民营100强企业。
2008年，50岁的高元坤登上胡润百富榜，以40亿元的身家初次成为济南首富；2018年，在山东创富榜上，高元坤又凭借72.45亿元的金钱，再次成为济南首富。
对于两家企业的关联，前述科源制药证券部相关东谈主士坦承，若科源制药告捷购买宏济堂狂妄权，两边组成关联交往。此外，该东谈主士示意，收购筹商属于高层决策，其当作公司职工也处于刚了解的阶段。
“百衰老字号“上市路崎岖
期间周报记者矜重到，在昔时五年，高元坤曾两度试图将宏济堂推上市，但都未能称愿。第一次发生在2019年年底，那时高元坤筹商将科源制药与宏济堂一同注入那时已被实践其他风险警示（ST）的亚星化学（现已摘帽，600319.SH），以结束借壳上市。
据了解，彼时的亚星化学主要从事氯化聚乙烯、烧碱、ADC发泡剂、水合肼等化学居品的坐蓐及销售，由于长年亏空，“披星戴帽”致使成了常态，亚星化学也因此成了不少企业试图“借壳上市”的选项。
2019年12月，亚星化学发布《对于权术要害资产重组停牌的公告》称，公司拟通过刊行股份的时势购买科源制药100%股份及宏济堂100%股份，将导致公司控股鼓舞、骨子狂妄东谈主发生变更，可能组成重组上市。
公密告出后，亚星化学很快遭到了上交所的问询。上交所要求亚星化学进一步说明和讲明对于主义资产是否妥贴重组上市条件、是否存在资金被占用以及财务信得过性和合感性等问题。
期间周报记者矜重到，上交所的问询函中曾对宏济堂财务的信得过性与合感性提议质疑。问询函提到，2017年至2019年，宏济堂的净利润分手为2010.54万元、4635.43万元和8386.15万元，三年增长幅度较大，而证据公开尊府，宏济堂2014年和2015年净利润分手为1.41亿元和2.23亿元，与2017年至2019年的净利润存在较大互异。此外，宏济堂还曾因坐蓐销售劣质药品、使用分歧格药包材被济南市食药监局行政处罚。
对此，亚星化学在问询函回话公告中示意，宏济堂2014年和2015年利润相对较高的主要原因为出售老厂区而阐述了较大金额的非流动资产贬责损益。而2017年至2019年，宏济堂净利润增幅较大则因为呈报期内销售用度变动所致，对应告花消纪律为8040.83万元、1748.45万元、446.06万元。
此外，期间周报记者矜重到，高元坤一经失联的事情也遭到了上交所的问询。据媒体报谈，2008年年底，力诺太阳实控东谈主高元坤被曝出行止不解，随后力诺太阳公告证实，“经多方戮力，无法接头到高元坤”。在失联事件之后，力诺太阳最终被卖身，并改名为宏发股份。
在前述问询函回话公告中，高元坤就失联一事的讲明为，因处理个东谈主事务未能实时与本东谈主原骨子狂妄的上市公司力诺太阳接头，本东谈主在处理结束个东谈主事务后于2009年9月16日与力诺太阳接头，并普通开展责任于今。
可是，时刻昔时半年后，亚星化学却晓谕阻隔上述重组筹商。亚星化学在公告中示意，原因系交往各方未能就本次交往的交往价钱、利润原意及抵偿等中枢条件饱和达成一请安见。
在借壳上市的筹商折戟后，高元坤彰着并未废弃推动科源制药与宏济堂冲刺本钱阛阓。2021年6月，科源制药向深交所递交IPO恳求文献，历时两年时刻，于2023年4月告捷登陆深交所创业板。
宏济堂也不例外。2021年9月，宏济堂相似初始了上市筹商，与华泰聚合证券订立带领合同，并进行了8期带领。但在本年1月，宏济堂在山东证监局进行的IPO带领备案清醒，带领券商又变更为中信建投证券。
变更带领券商加上这次被发起并购，粗略意味着宏济堂的上市之路并不胜利。
而科源制药最近一年多来的功绩剖析也并不乐不雅，增收不增利情况加重。财报数据清醒，2023年及2024年上半年，科源制药分手结束营收4.48亿元、2.37亿元，分手同比增长1.07%、5.64%；归母净利润分手为0.77亿元、0.36亿元，分手同比下跌15.60%、29.52%。
对于功绩下滑的原因，科源制药主要归结为以下几类，包括销售用度、研发用度增多，主要居品受国度战术及阛阓竞争加重影响，销售单价下滑，毛利率下跌等。
如今，所谓的“土洋并举”“强强聚合”能否结束尚未可知，科源制药最终能否收购宏济堂的狂妄权尚待进一步不雅察。