（原标题：酒仙集团董事长火力全开九游会欧洲杯，罪过上市因为啥？）

文 / 三生

最近，国内最大酒类垂直电商——酒仙集团董事长郝鸿峰不错说火力全开，快言快语地指出来白酒行业当下的问题。比如他在接管采访时暗意：“价钱倒挂的问题，我认为畴昔3到5年齐很难治理。部分酒企的增长是假增长，是靠给经销商压货压出来的！”

在他看来，如今白酒经销商的库存如故处于一个临界点，若是厂家接着再压货的话，日夕有一天会崩盘。

此外，在酒仙集团的年度演讲中，他还暗意，白酒行业如故干与了行业治愈期，淘汰出局正在白酒行业献技。他把这场挂牵创业23年的演讲主题定名为“拼爆”，拉满了构兵声势。

从不停地对白酒厂家压货的“吐槽”中，不难感受出郝鸿峰看成经销商的一肚子怨气。关于白酒行业的畴昔，他直言：“本年以来，咱们感到前所未有的困惑和迷濛，咱们不知谈行业治愈还需要多久，行业的混战什么手艺是一个特别。”

但是，即便如斯，他照旧走漏，酒仙集团在2023年收场销售额冲破100亿，2024年力求冲破150亿。况兼，他还提倡了公司在境外上市的谋略：“客岁年底，酒仙的审计换成了德勤司帐事务所，准备冲刺港股或好意思股。我确信在畴昔酒仙一定会告捷收场上市的梦思。”

一边是对行业畴昔的忧心忡忡，一边是对公司上市的辜恩负义，这看似有些矛盾的心态背后，酒仙集团到底是个什么情状呢？

01 电商起家，对茅台不成太依赖？

酒仙集团原名“酒仙网”，2009年创立，次岁首始寰宇化运作，缓缓闻名于总共这个词白酒行业。建立之初，酒仙网正赶上电商大发展的期间风口，其垂直电商形态备受业界可爱，我方亦然信心完全。

那时郝鸿峰曾暗意，“咱们的方向是在2012年底，互联网酒类销售的80%齐是酒仙网来完成的，无论哪的酒，80%齐来自酒仙网。”

为了收场这一方向，酒仙网不仅推出了对接线下烟旅社的“酒快到”，还和多家酒企互助，推出定制产物。但是，酒仙网的事迹并不何如面子。

2015年，酒仙网控股鼓动酒仙电子商务在新三板挂牌，那时的数据夸耀，2013年至2015年，酒仙电子商务诀别净损失3.09亿元、2.87亿元、2.51亿元。到了2017年，酒仙网干脆再行三板摘牌，放话要冲刺创业板。

但是，时于当天，酒仙网也还莫得登陆老本商场，而行业环境的挑战日益严峻。从公司外部来说，在电商险些落井下石确当下，繁密酒企齐在纷纷发力修复我方的直销、线上渠谈，酒类领悟企业不免会受到一定影响。况兼，据《节点财经》不雅察发现，酒企我方的平台不竭比酒类垂直电商更有竞争力。

比如2022年3月初始试运营的茅台自建平台“i茅台”，昔时年末其注册用户就超3000万，收场销售收入（不含税）118.83亿元。2024年上半年，“i茅台”如故收场酒类不含税收入102.50亿元。

和酒仙网等酒类电商比较，酒企的自建平台砍掉了销售的中间范例，缩短了销售成本，扩大了利润空间，高出具有竞争力。而酒仙网这样的酒类领悟电商，销售的主要产物照旧名酒，受制于头部品牌自己的供货和配给，阑珊眩惑摧毁者的中枢竞争力。

是以，酒仙网不免要依赖茅台、五粮液等头部酒企。据其招股书夸耀，2020年，酒仙网茅台和五粮液的销售收入达13.8亿元，占总收入的近三成。怎样解脱这种依赖，成为酒仙网能不成更进一步成长的关节点。

02 一分价钱一分货，酱酒赛谈有契机？

在业务上党羽部酒企的依赖之外，酒仙网等酒类领悟企业还有一个软肋，等于欠债水平偏高。之是以出现这种繁荣，是因为公司需要备货和锁定上游货源的需求，而这彰着不利于公司财务保握健康水平。

据酒仙网2021年招股书夸耀，2018年至2020年，酒仙集合科技的金钱欠债率(同一)诀别为67.04%、74.12%和70.32%。而针对高欠债等问题，深交所也发函问询。

是以，仅仅作念一家酒类领悟电商的话，酒仙网的发展瓶颈不言而谕。这也促使其初始打造自有品牌。在《节点财经》看来，这亦然酒仙网的一个势必遴荐，因为跟着各大酒企对线上商场的不停熟悉和开拓，留给酒类垂直电商的空间只然则越来越小。

中间商赚差价的期间如故式微，逼着酒仙网作念出蜕变，推出我方的产物。

2020年5月，庄藏酱酒第一款产物上市；同庚12月，容大酱酒第一款酒上市；2024年8月，酒仙推出了新品容大酱酒（全坤沙）。庄藏、容大酱酒齐属于酒仙网麾下。

其中，容大酱酒（全坤沙）上市之时，郝鸿峰曾提到，容大酱酒是计策要点，但愿把容大酱酒打形成“中国性价比酱酒的第一品牌”。

既然他提到了“性价比”，不难臆想这款中枢产物的价钱不会太高，事实也如实如斯。目下，容大酱酒（全坤沙）的订价为149元，据称继承63%的5年基酒作东体酒，按照茅台镇大曲全坤沙工艺表率酿造，未添加任何其它酿造工艺酱酒。

酱酒行业有句话是这样说的：“300以下无坤沙”。所谓“坤沙”，指的是酱酒酿造工艺中的最高表率，不竭是高端酱酒才继承的工艺。一分价钱一分货，容大酱酒思用149元的“环球酱酒”价钱打造一款高品性产物，不免为我方招来质疑。

容大酱酒的产物品性到底怎样，这个触及个东谈主口味问题，难有舆论。但是，酱酒的产能却有硬主义，相对是要少于幽香、浓香白酒，况兼摧毁场景也多连合在“商务、政务、宴请、馈遗”等偏高端场景。即便当今摧毁左迁，酱酒的价钱不才智，品牌亦然一大熟谙。

是以，从白酒行业的举座环境研讨，《节点财经》认为，酒仙网杀入“环球酱酒”赛谈有一定的契机，但产物品性是否果然够硬、品牌是否果然能打，齐是重重熟谙，效率充满未知数。

但是，酒仙集团的上市似乎如故不成再拖下去了。

03 筹画上市十几年，对赌合同有压力？

酒仙网之是以再行三板到创业板再到港股或者好意思股，一个挫折原因是来自融资方的压力。创立十多年，融资十几轮，手里也拿了投资机构十几亿的钱，不上市大要很难有好的打发。

据郝鸿峰对外走漏，从2011年起，酒仙网就初始筹画上市，引入了立信司帐事务所、广发证券等机构，前前后后为上市破耗的讼师费、审计费齐已率先3000万元。

酒仙网不成上市，不仅仅首创东谈主郝鸿峰罪过，投资机构也委曲。为了让酒仙网早日上市，2017年两边还缔结了对赌合同。那时，酒仙网与45名投资方鼓动缔结对赌合同，商定若鸿沟2018年12月31日，公司未能完成初次公拓荒行股票并上市（但因投资方的原因导致之外），投资方有权要求公司过头履行鸿沟东谈主回购投资方投资而赢得的公司一齐或部分股权。

但是，酒仙网彰着莫得完成对赌。于是，到了2019年，其又与41方鼓动签署《鼓动合同之补充合同》，将上市期限延其至2021年12月31日。

2021年3月，酒仙网递交招股书，上述对赌合同隔断，但其又与鼓动签署了一份补充合同，若酒仙网猬缩、被有权机关奉赵、否决初次公拓荒行股票并上市央求、酒仙有限初次公拓荒行股票并上市未能告捷收场，则其他职权要求将自动复原法律着力至其隔断之前的状态。

对赌合同绕来绕去，给东谈主一种不解觉厉的嗅觉，不难感受到背后投资机构传递出的压力。而过程这样多年的准备，酒仙网此次能告捷上市吗？

效率或许仍是很难详情。因为即便郝鸿峰本东谈主也承认，在白酒行业的治愈期，他们也堕入了“前所未有的困惑和迷濛”。同业中已上市企业如华致酒行、酒便利等，本年的事迹均不睬思。是以，靠近行业治愈、头部酒企挤压和自营产物逆境，站在酒仙网背后的投资机构亦或管制层，还要连续保握耐性恭候。

*题图由AI生成九游会欧洲杯